推文人 | 张寓  

原文信息：Lovenheim, M., and K.J. Mumford., 2013. Do Family Wealth Shocks Affect Fertility Choices? Evidence from the Housing Market Boom and Bust. The Review of Economics and Statistics, 95(2): 464–475

 

前言

 

房子和孩子目前可谓是国人最关心的两个话题了。高额的房价和贷款压的人们喘不过气，不敢生孩子，即便政策放开二胎也不敢生。其实不论是国内还是国外，有很多的研究都在探讨高企的房价如何影响人们的生育行为，但是这些研究基本都是基于地区数据，例如考察地区的房屋均价如何影响当地的生育率。利用这些地区数据来研究这个问题的最大弊端在于无法区分租户和房主。值得思考的是，房价的上升对于租户和房主的生育行为的影响很可能是不同的。对于租户来说，房价的高企代表着租户要攒更多钱买房，从而没有钱养孩子，因此上升的房价会抑制租户们生孩子的冲动；对于已经有房的房主来说，拥有的房子的价格上升代表着家庭资产的上升，使得他们更能养得起孩子，也不用再担心日后要买房的负担，因此上升的房价可能会促使房主们更想生孩子。因此分开考虑这两类人群，对于这个话题的研究是非常重要的，不能仅仅简单地看房价对生育率的影响。Lovenheim和Mumford这篇文章就利用家庭数据，对家庭的住房状态进行了区分，从而更细致地研究这个问题。最终结果发现，房价的上涨使得拥有住房的女性具有更高的生育倾向，但对租户的生育行为没有明显影响。

 

数据和方法

 

 

结论

 

研究发现，房主所拥有的住房价格每增加10万美元，女房主的生育概率增加16.4%。结合21世纪前十年的房价变动计算，作者发现这十年间的房价变动使得美国有房的家庭的生育率增加了0.22，即生育率增长了18.8%，可以说是非常明显的增幅。这种正向效果随着女房主年龄的增加而递减，即对25-29岁女房主的影响最大，对40-44岁女房主的生育影响最小。不过，文章并没有发现地区的价格变动使得租户的生育率有显著的增加或降低，即没有显著影响。这也许是因为美国购房压力不大，所以即便房价上升，也不会对租户产生显著的生育影响。

 

后记

 

本文虽然发表在了REStat上，但还是有小编不喜欢的地方（小编发不了REStat，但就是不喜欢）。最重要的就是核心自变量是房价变动，而不是房主所拥有的房屋资产，即home equity，它等于当期房屋的价格减去未偿还贷款余额。为什么用房屋资产要比用房价本身更重要呢？原因是因为房价无法完全表示住户所拥有的资产。打个比方说，房主的房子价格并没有变动，但是由于房主在不断偿还贷款，使得他所拥有的房屋资产是在增加的，日后需要偿还的贷款在不断减少，这会使得他更倾向于生孩子。若只纯粹考虑房价而不是房屋资产，则无法观测到这样的效果。一个更极端的例子，假设房价在下降，但是下降的幅度没有月供额度高，也就是说，虽然房价在下降，但由于房主还款还的更多，从而使得所拥有的房屋资产在增加，那么这时候房主的生育行为会如何变动呢？这都是需要之后的研究所改进的地方。

 

除此以外，发达国家的情况可能和发展中国家的情况有所不同。由于缺乏良好的社会保障，发展中国家通常依赖孩子进行养老，即将孩子当做一种投资工具。而房子则是另一种投资工具，因此在投资属性上，孩子和房子具有替代性，这是发达国家所观测不到的，同时也是目前研究房价对生育影响的一个缺口。

 

Abstract

 

This paper uses wealth changes driven by housing market variation to estimate the effect of family resources on fertility decisions. Using data from the Panel Study of Income Dynamics, we show that a $100,000 increase in housing wealth among home owners causes a 16% to 18% increase in the probability of having a child. There is no evidence of an effect of MSA-level housing price growth on the fertility of renters, however. We also present evidence that housing wealth growth increases total fertility and that the responsiveness of fertility to housing wealth has increased over time, commensurate with the recent housing boom.