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2017年12月28日 10:37

宏观经济学与金融周期:没有王子的“哈姆雷特”

宏观经济学与金融周期:没有王子的“哈姆雷特”
文 | 许坤 许文立
 
导读:从20世纪80年代早期以来,金融周期就再次成为驱动宏观经济的因素。但是,经济分析却没有跟上这一趋势。本文认为,没有金融周期的宏观经济学就像没有王子的“哈姆雷特”。经济分析和经济政策——货币、财政和审慎——应该作出调整来解释金融周期,这就需要更多的分析框架。我们如何解释衰退和资产负债表退化紧随扩张而来呢?
 
我想我们是知道的,只不过我们忘记了。现在正是我们重新去探索金融在宏观经济学中的作用的时候了。在过去三十年的主流框架下,如果没有很好理解金融周期,我们就很难理解经济波动及其对应的分析与......
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2017年12月27日 16:37

为什么投资者关注环境、社会和治理的标准?

为什么投资者关注环境、社会和治理的标准?
 
推文人 | 张彩云
 
原文信息
 
Ravi Jagannathan, Ashwin Ravikumar, and Marco Sammon . Environmental, Social, and Governance Criteria: Why Investors are Paying Attention[J].NBER Working Paper No. 24063, November 2017.
 
问题提出
 
二战以来全球经济快速增长,然而环境压力也逐渐凸显。多年累积的环境压力会带来环境危机,而环境危机会迅速改变环境规制和消费者行为,从而短期内导致资产价格的大幅波动,进而影响到长期收益。考虑到此种情形,明确环境危机引起政治因素变化及由......
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2017年12月25日 16:30

议价能力的实验经济学

议价能力的实验经济学
 
推文人 | 罗子俊
 
推文信息
 
Nejat Anbarciand Nick Feltovich (2018). “How fully do people exploit their bargainingposition? The effects of bargaining institution and the 50-50 norm,” Journal of Economic Behavior & Organization,145: 320-334.
 
写在前面
 
在上个月的推文《实力均衡的实验经济学》中,我们看到了一个有趣的结果:当双方实力相差不大时,平均分配会成为一个焦点(focal point)使得双方倾向于选择平均分配从而谈判成功。这次介绍的文章会进一......
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2017年12月25日 13:52

取名字的经济效应:John、George还是Giovanni?

取名字的经济效应:John、George还是Giovanni?
推文人 | 蒋盛君
 
原文信息
 
Costanza Biavaschi, Corrado Giulietti, and Zahra Siddique, "The Economic Payoff of Name Americanization," Journal of Labor Economics 35, no. 4 (October 2017): 1089-1116.
 
今天向大家介绍的文章主要研究了20世纪初,美国移民的名字美国化的程度对于他们的收入和职业发展的影响。名字作为一个人的第一张名片,很多时候传承了文化,包含了家庭的期望。对于移民而言,他们在加入美国国籍的时候是会倾向于保留原有的名字,还是会选择更加美国本土化的名字呢?更换成美国本土化的名字是否有......
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2017年12月20日 11:48

绝对贫困:当需要取代欲望

绝对贫困:当需要取代欲望
 
推文人 | 张旭
 
推文信息
 
Allen, Robert C. 2017. "Absolute Poverty: When Necessity Displaces Desire." American Economic Review, 107(12): 3690-3721.
 
导读
 
贫困线,是在一定的时间、空间和社会发展阶段的条件下,维持人们的基本生存所必需消费的物品和服务的最低费用,贫困线又叫贫困标准。世界银行2011年宣布,按照购买力平价计算,将国际贫困线标准从此前的每人每天生活支出1.25美元上调至1.9美元。
 
党的十九大报告指出:“中国......
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2017年12月18日 13:56

回顾约翰·梅那德·凯恩斯的百年预言:我们孙辈的经济可能性

回顾约翰·梅那德·凯恩斯的百年预言:我们孙辈的经济可能性
推文人 | 李井奎
 
推文信息
 
Revisiting Keynes Economic Possibilities for our Grandchildren,edited by Lorenzo Pecchi and Gustavo Piga,The MIT Press,2008.
 
一、凯恩斯的预言
 
1930年,大萧条已经来临,人们沉浸在一片悲观主义的氛围当中。就是在这样的时代背景下,凯恩斯一改其政策建议者、研究型经济学者的风格,拨冗写出了一篇名为《我们孙辈的经济可能性》的长文,对一百年之后的世界经济作出预言。这篇文章揭开了凯恩斯的另一张理论面孔。长期以来,人们只知道凯恩斯的商业周期理论,却鲜有......
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2017年12月18日 13:41

房价是如何影响企业投资的?

房价是如何影响企业投资的?
 
推文人 | 樊学瑞 
 
推文信息
 
Chaney T, Sraer D A, Thesmar D, et al. The CollateralChannel: How Real Estate Shocks Affect Corporate Investment[J]. The AmericanEconomic Review, 2012, 102(6): 2381-2409.
 
一、引言
 
很多DSGE模型在企业部门模型的设定上,都假定其是通过“抵押品价值”来获取资金的。但这种假定却缺乏微观研究的支持,这篇文章就提供了微观证据。
 
在存在金融摩擦的情况下,企业会使用可抵押资产作为担保品为新项目......
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2017年12月14日 17:30

功夫计量:如何教计量经济学

功夫计量:如何教计量经济学
推文人 | 李瑶 许文立 
 
原文出处
 
Josh Angrist, Jörn-Steffen Pischke,2015,Mastering metrics: Teaching econometrics,VOXEU
 
在过去半个世纪里,经济学研究已经发生了巨大的变化,即变得更加偏向经验研究,而非抽象的理论研究。这股变革风潮在应用微观经济学领域刮得最为强烈,而计量经济学却远远落后了。本文认为,计量经济学的教学必须以更加优秀的教材为出发点进行一场彻底改革。
 
金融危机引起了一些疑问:“经济学的用途是什么?”,这是大多数经济学家在大学里学过的一个基本经济学问......
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2017年12月14日 17:27

危机后的宏观经济学:如何教宏观经济学?

危机后的宏观经济学:如何教宏观经济学?
推文人 | 许文立 许坤 
 
2016年诺贝尔文学奖得主Robert A. Zimmermann指出:“这个时代是一个不断变革的时代。”而经济学似乎进展缓慢(FMM,2017)。这种缓慢的改变在宏观经济教学中表现得尤为严重。Gärtner et al.(2011)采用邮件的方式调查了欧美511所大学的768名宏观经济学教员。结果显示,72%的教员认为‘当代宏观经济学提供了有用的框架,但是危机的确显示了宏观经济学需要继续完善的缺陷’。
 
2014年中国人民大学出版社发行了高鸿业教授的《西方经济学(宏观部分)》(第六版)。按理说,这本当下最流行的本科水平宏观经济学中文教科书在全......
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2017年12月14日 17:04

风险投资的地理集聚

风险投资的地理集聚
 
推文人 | 华岳
 
原文信息
 
Henry Chen, Paul Gompers, Anna Kovner, Josh Lerner. 2010. "Buy Local? The Geography of Venture Capital” Journal of Urban Economics 67: 90-102
 
引言和背景
 
风险投资(Venture Capital)作为企业初创阶段重要的资金来源和运营管理的参与力量,已经成为许多中小型企业,尤其是高科技和创新导向企业发展过程中不可或缺的支撑。风投企业的地理位置选择本身可以与区域和城市经济学中的选址理论联系在一起,弄清这一问题也可以为政府制定相关的......
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2017年12月14日 13:45

自媒体的胜利:推特推动了资本市场吗?

自媒体的胜利:推特推动了资本市场吗?
 
推文人 | 李启航
 
图片来源于网络,其背景是2013年4月23日黑客侵入美联社的推特(Twitter)账户,并利用该账户发出一条有关白宫发生爆炸、奥巴马受伤的虚假消息,造成全球金融市场短暂混乱。标准普尔500指数市值在两分钟内蒸发1360亿美元,又是两分钟后,资本市场迅速反弹回原位。
 
推文信息:Elizabeth Blankespoor, Gregory S. Miller, and Hal D. White (2014) The Role of Dissemination in Market Liquidity: Evidence from Firms' Use of Twitter™. The Accounting Review: January 2014, Vol. 89, No. 1, pp. 79-112.
&......
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2017年12月12日 14:03

房价与自身主观幸福感

房价与自身主观幸福感
 
推文人 | 彭浪川
 
原文信息
 
Ratcliffe, A. (2015). Wealth effects, local area attributes, and economic prospects: On the relationship between house prices and mental wellbeing. Review of Income and Wealth, 61(1), 75-92.
 
研究背景
 
在1991年,全英国的房屋均价为85000磅,1995年是68000磅,2007则涨到领172000磅(以2010年价格为基数)。同时,不同的区域房价的变化也非常不一样。伦敦地区和东南部的房价从1995年开始有大幅度的上扬,但与此同时,西部和北部地区直到2000年......
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